大连中小企业集合债11月启动0炼胶机

大连中小企业集合债11月启动

8月28日，中国中小企业协会投融资服务中心主任刘永利向本报记者透露，在中国中小企业协会的牵头下，大连市首个中小企业集合债将力争于今年11月20日之前发行。

该集合债申报额度为10亿-11亿，票面利率加上中间各个环节的综合费用，这笔集合债摊销到每年的成本将控制在9%以内。

在目前的国内外经济形势下，430万家中小企业正面临生存危机。在中央政府决策层的关照下，多个部门都在研讨拯救中小企业的政策。在众多被人不断提及的各项措施中，很多地方政府不约而同地将目光投向了中小企业集合债。

国家发改委对中小企业集合债的绿灯已经打开。除了大连市所属的辽宁省政府之外，浙江、四川、广东等省份的地方政府都在紧锣密鼓地推出各自的中小企业集合债的发行计划。

地方政府力挺

刘永利透露，中国中小企业协会和大连市政府正和国家发改委财金司密切沟通发行集合债的细节。

大连市政府和各类中介机构将争取在9月底之前完成所有申报材料的准备工作，10月10日之前完成向国家发改委财金司的申报。在取得国家发改委的审批后，企业债发行主体还需要在证监会和人民银行做备案。在此基础上，集合债方可发行。

据了解，有关职能部门已经对此达成共识，将简化审批程序，以最快速度完成审批。大连企业集合债将有望在11月20日之前发行。

2008年3月份，中国中小企业协会开始与辽宁省政府和大连市政府接触，探讨推动当地中小企业发行集合债的合作。

这项工作得到了大连市政府的热烈回应。大连市政府专门成立领导协调小组，市长夏德仁亲自挂帅担任组长，市经委、金融办以及中小企业局的一把手都是成员。

刘永利介绍说，大连当地的中小企业对集合债表达了浓厚的兴趣，70多家企业报名希望参与发行计划。在层层筛选的基础上，目前已经选出15家企业进入发行人序列。

这些中小企业的共同特点是规模合适，预期的偿债能力有保障。刘永利表示。

根据目前国内已有的中小企业集合债的发行经验来看，参与发行的中小企业的偿债能力并不被债券市场的投资主体所看好，这也严重影响了中小企业集合债的销售情况。

尽管大连有大量的贸易、流通型企业，但它们都无法跻身此次的集合债发行人序列。我们挑选的主要都是装备制造业企业，这些企业受外贸环境恶化的影响小，市场稳定，偿债能力有保证。刘说。

这些企业都是大连当地的骨干中小型企业，还包括一家上市公司。日前，大连橡胶塑料机械股份有限公司发布公告称，将申报发行2008中国中小企业(大连)集合债券，拟发行总额为5000万元，所募集资金将全部用于公司搬迁改造项目。

企业债的审批模式去年发生变化，由审批制转为核准制，从而激发了各地政府组织本地企业发行集合债的热情。去年底，国家发改委曾尝试批准深圳和中关村(4.84,0.13,2.76%,吧)中小企业集合债各10亿和3.05亿元。

今年，在国务院有关领导的首肯下，各地申请集合债的热情不减。目前，正在筹备集合债的地区包括四川、重庆、河南、北京、辽宁、浙江、深圳等省市。其中，四川、重庆分别已经确定申报10亿集合债，浙江和深圳初步拟申报20亿元。

中小企业集合债能否发行成功，地方政府的支持力度最为关键。刘永利说，地方政府的支持力度将决定集合债的预期偿债能力，并直接决定集合债在市场上的受欢迎程度。

地方政府对集合债的影响直接体现在债券的担保结构上。刘永利透露，目前大连政府、国资委正在和当地一家大型国有企业协调，希望后者能够为大连企业集合债提供担保，甚至是免费的担保。据了解，这家国企的净资产规模将在100亿元以上。

集合债综合成本在9%以内

债券的期限也是发行企业关心的问题。

在国内去年发行的两只企业集合债券中，深圳的集合债期限为5年，中关村为3年。我们争取发行5年的。刘永利表示，发行企业倾向于发行中期债券，但是债券市场的投资者往往倾心于三年期限的企业债。

这是一个矛盾。

来自中国中小企业协会的信息透露，大连企业集合债的票面利率原则上不超过基准利率。目前3—5年的基准利率是7.87%。此外，集合债的其他成本还包括每家企业的评级和审计的费用，担保公司的费用，以及支付给投行的承销费用。大连集合债目前确定的承销商是中信建投。

大连集合债目前基本确定的一级担保人是大连本地一家国企；二级担保公司为由大连市财政全额出资的企业信用担保公司和联合创业担保。二级担保公司收取的担保服务也有望提供优惠。此外，大连市财政也将拿出1.5亿元的贴息。

在此基础上，票面利率加上前述各种成本，摊销到每年将不会超过9%。在刘永利看来，集合债的成本与银行贷款相比仍然有利可图，根据他的计算，企业获得银行资金的成本大致为11.5%。

我们跟银行、社保资金都沟通过，他们都表示口头上大力支持大连集合债。但是刘永利坦承，在目前的市场行情下，如果仅锁定在机构投资者，债券的销售将面临难度，因此也会更多考虑个人投资者。

刘永利表示，大连集合债目前的前期工作都已经准备就绪。提供前期服务的中介机构主要是来自中国中小企业协会的金融服务战略合作联盟的成员。这个联盟于2008年年初成立，目前会员有130多家，其中包括30多家中外资银行，60多家投资基金(PE、风头)，30多家律师审计券商，还有4个证券交易所。

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